PIB no segundo trimestre de 2016

Com os dados divulgados hoje pelo IBGE, confirmamos, para acumulados em quatro trimestres, um ritmo de queda ligeiramente mais intenso do que o observado até o primeiro trimestre do ano: taxa de crescimento de -4,9% ante -4,7% observada anteriormente. Em comparação com os dados do IBC-BR, a direção da intensificação do ritmo de queda foi confirmada, mas a discrepância com relação aos dados do PIB aumentou (-5,5% foi a taxa prevista pelo IBC-BR para acumulados em quatro trimestres até junho). Pela comparação direta trimestre contra mesmo trimestre do ano anterior, a fase mais aguda de queda (5,9%) parece ter ficado no quarto trimestre de 2015, com quedas registradas de 5,4% e 3,8% para os dois primeiros trimestres de 2016, respectivamente.

IBC-BR de junho

Com a incorporação dos dados para o mês de junho, fechamos o acumulado do ano para este primeiro semestre a uma taxa de crescimento da atividade econômica de -5,38%, ante -5,82% no acumulado até maio e -6,04% no acumulado até abril, com dados atualizados. Portanto, os dados divulgados hoje pelo Banco Central ratificam a redução no ritmo de queda já observada na divulgação anterior. Para o acumulado em quatro trimestres, fechamos o primeiro semestre a um ritmo de queda levemente inferior ao projetado com os dados até maio: -5,50% de crescimento efetivo ante -5,54% com os dados da divulgação anterior (seja projetando junho pela média dos 3 meses ou 12 meses imediatamente anteriores). Partindo da hipótese de estabilização do produto no segundo semestre (com cada mês a partir de julho repetindo os resultados observados no ano anterior), fecharíamos o ano com uma taxa de crescimento de -3,25%, o que nos leva para muito perto da mediana projetada pelo mercado financeiro para o crescimento do PIB, de -3,23%, conforme último Boletim Focus. Assim, é seguro dizer que as apostas de momento do mercado financeiro convergem para a hipótese de estabilização do produto no segundo semestre de 2016.